Jensen Huang, le patron de Nvidia, dit s’attendre à vendre environ deux fois plus de puces en 2027 qu’en 2026. Ce qui saute aux yeux, c’est l’écart avec les prévisions financières officielles du groupe, beaucoup moins offensives.
En filigrane, Nvidia raconte deux histoires en même temps. La demande reste énorme. Mais l’entreprise ne sait pas encore si elle pourra faire sortir assez de puces de ses usines et de celles de ses partenaires pour servir tous ses clients au rythme voulu. Si ce doublement des volumes se confirme d’une année sur l’autre, les livraisons vers les centres de données accéléreront de façon spectaculaire.
Officiellement, pourtant, la trajectoire publiée par Nvidia est plus prudente. Le groupe vise environ 70 % de croissance de son chiffre d’affaires sur l’exercice fiscal qui se terminera en janvier 2028.
Autre conséquence possible : les volumes pourraient grimper bien plus vite que les revenus. Ça peut venir de contraintes d’approvisionnement, mais aussi d’un mix produit différent selon les générations de puces effectivement livrées.
Sur le plan commercial, en revanche, la machine tourne très fort. Nvidia indique que son activité dans les centres de données a généré 89 milliards de dollars de chiffre d’affaires au deuxième trimestre de l’exercice 2027, soit une hausse de 117 % sur un an.
Les goulets d’étranglement, eux, sont déjà bien identifiés par le groupe : la mémoire, les capacités de fabrication chez les fondeurs, et le packaging avancé, devenu indispensable pour assembler les puces les plus complexes.
Le nœud du problème est là. Les acheteurs ne manquent pas. Ce qui bloque, c’est la capacité de production à produire assez de composants, puis à les finaliser assez vite pour tenir les délais. C’est aussi ce qui explique pourquoi un doublement des unités vendues ne mène pas automatiquement à un doublement du chiffre d’affaires.
Aujourd’hui, la demande est tirée par la plateforme Blackwell, désormais en production, mais aussi par la future plateforme Vera Rubin. Nvidia estime que Vera Rubin pourrait générer autour de 40 milliards de dollars de revenus par gigawatt, contre 25 milliards pour Blackwell. L’écart donne une bonne idée de la montée en gamme visée par le groupe.
Les tensions sur l’offre ne concernent pas seulement les nouveautés. les derniers produits de Nvidia restent difficiles à obtenir, si bien qu’une partie de la demande se reporte sur des GPU plus anciens.
Sur le marché du cloud, les tarifs de location des GPU H100 de Nvidia auraient ainsi grimpé de plus de 20 % en un seul mois. Dans le même temps, Amazon Web Services (AWS) a annoncé vouloir déployer 2 millions de GPU Nvidia supplémentaires d’ici 2028. À lui seul, ce chiffre montre l’ampleur de la demande potentielle.
Reste un point de vigilance. La hausse rapide des prix de la mémoire peut rogner les marges brutes de Nvidia, même si les volumes continuent de progresser à un rythme très soutenu.
Pour l’instant, Nvidia ne semble pas avoir de mal à trouver des débouchés. La vraie inconnue se situe plus bas dans la chaîne : savoir si tout l’appareil industriel pourra suivre.
Suivez-moi sur Twitter : @pierrevitre
Author: Manuel Bosque
{
"social": {
"email": "",
"facebook": "",
"twitter": "",
"linkedin": ""
},
"ja-JP": "",
"de-DE": "Manuel Bosque schreibt bei Softonic über Software: Desktop-Programme, Produktivitätswerkzeuge und kleine Tools, die ein Problem wirklich lösen. Sein Maßstab ist praktisch — was ein Programm tatsächlich leistet, was es dafür verlangt und für wen es sich lohnt —, deshalb misstraut er Funktionslisten und testet lieber selbst. Er gehört zum Team, das festlegt, wie Software auf der Seite behandelt wird, und arbeitet täglich mit KI-Werkzeugen in der redaktionellen Produktion.",
"en-US": "Manuel Bosque covers software at Softonic: desktop programs, productivity tools and the small utilities that solve one problem well. His approach is practical — what a program actually does, what it asks in return and who it is for — which is why he distrusts feature lists and prefers to test. He is part of the team that decides how software gets covered on the site, and works daily with AI tools applied to editorial production.",
"es-ES": "Manuel Bosque se ocupa de la cobertura de software en Softonic: programas de escritorio, herramientas de productividad y utilidades pequeñas que resuelven bien un solo problema. Su criterio es práctico —qué hace realmente un programa, qué pide a cambio y a quién le sirve—, y por eso desconfía de las listas de funciones y prefiere probar. Forma parte del equipo que decide cómo se cuenta el software en la web y trabaja a diario con herramientas de IA aplicadas a la producción editorial.",
"fr-FR": "Manuel Bosque couvre les logiciels chez Softonic : programmes de bureau, outils de productivité et petits utilitaires qui résolvent bien un seul problème. Son approche est pratique — ce qu'un logiciel fait vraiment, ce qu'il demande en échange et à qui il s'adresse —, d'où sa méfiance envers les listes de fonctionnalités et sa préférence pour l'essai. Il fait partie de l'équipe qui définit la manière de traiter le logiciel sur le site et travaille au quotidien avec des outils d'IA appliqués à la production éditoriale.",
"it-IT": "Manuel Bosque si occupa di software su Softonic: programmi per il desktop, strumenti di produttività e piccole utility che risolvono bene un solo problema. Il suo criterio è pratico — cosa fa davvero un programma, cosa chiede in cambio e a chi serve — e per questo diffida degli elenchi di funzioni e preferisce provare. Fa parte del team che decide come si racconta il software sul sito e lavora ogni giorno con strumenti di IA applicati alla produzione editoriale.",
"nl-NL": "Manuel Bosque schrijft bij Softonic over software: desktopprogramma's, productiviteitstools en kleine hulpprogramma's die één probleem echt oplossen. Zijn maatstaf is praktisch — wat een programma werkelijk doet, wat het daarvoor vraagt en voor wie het nuttig is — en daarom wantrouwt hij functielijstjes en test hij liever zelf. Hij maakt deel uit van het team dat bepaalt hoe software op de site wordt behandeld en werkt dagelijks met AI-tools in de redactionele productie.",
"pl-PL": "Manuel Bosque zajmuje się oprogramowaniem w Softonicu: programami na komputer, narzędziami do pracy i niewielkimi aplikacjami, które dobrze rozwiązują jeden problem. Jego kryterium jest praktyczne — co program naprawdę robi, czego wymaga w zamian i komu się przyda — dlatego nie ufa listom funkcji i woli sprawdzić sam. Należy do zespołu, który decyduje, jak pisać o oprogramowaniu w serwisie, i codziennie korzysta z narzędzi AI w produkcji redakcyjnej.",
"pt-BR": "Manuel Bosque cobre software na Softonic: programas para desktop, ferramentas de produtividade e pequenos utilitários que resolvem bem um problema só. Seu critério é prático — o que um programa realmente faz, o que pede em troca e para quem serve — e por isso desconfia de listas de recursos e prefere testar. Faz parte da equipe que define como o software é abordado no site e trabalha diariamente com ferramentas de IA aplicadas à produção editorial."
}
View all posts by Manuel Bosque
