Alphabet déçoit Wall Street: +25 %, mais l’action chute après les résultats

D’après les résultats trimestriels publiés par Alphabet, le groupe a généré 127,6 milliards de dollars de chiffre d’affaires sur le trimestre, soit une hausse de 25 % sur un an. Pourtant, en après-Bourse, l’action Alphabet perdait plus de 10 % après la publication. Le chiffre d’affaires comme le bénéfice par action, ressorti à 2,12 dollars, sont restés sous les attentes du marché. Et surtout, le flux de trésorerie disponible est tombé à -9,1 milliards de dollars, après déjà -5,9 milliards au trimestre précédent.

Résultats Alphabet : la trésorerie se dégrade, les dépenses explosent

C’est ce point-là qui inquiète le plus les investisseurs.

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Alphabet enchaîne un deuxième trimestre de flux de trésorerie disponible négatif, une situation peu habituelle pour un groupe longtemps vu comme une machine à cash presque inépuisable.

L’explication principale est assez claire : les investissements ont explosé. Sur le trimestre, les dépenses d’investissement ont atteint 51,4 milliards de dollars, en grande partie à cause de l’infrastructure de calcul et des stocks de puces TPU développées en interne.

La directrice financière d’Alphabet, Anat Ashkenazi, a reconnu que ces achats pèsent sur la trésorerie à court terme. Et visiblement, le plus haut point n’est pas encore derrière le groupe : Alphabet vise désormais entre 195 et 205 milliards de dollars de dépenses sur l’exercice fiscal. Le groupe prévient aussi que le niveau restera « nettement supérieur » l’an prochain, pour continuer à étendre ses capacités.

Croissance solide, rentabilité sous pression

Sur le fond, l’activité tient bien. Google Search continue d’avancer, et les dirigeants assurent que les nouvelles fonctions de recherche alimentent la plus forte progression des requêtes depuis cinq ans. Même mouvement du côté des abonnements premium, dont la demande continue de monter.

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Mais dans les comptes, tout cela ne se reflète pas encore de la même façon. Google admet que son mode de recherche enrichi rapporte aujourd’hui moins par requête que les formats classiques.

Le groupe compte donc augmenter petit à petit la densité publicitaire dans ces nouveaux formats, ainsi que dans les aperçus enrichis affichés dans les résultats.

Côté rentabilité, le recul est net. Le bénéfice net est tombé à 26,2 milliards de dollars, contre 35,0 milliards un an plus tôt, notamment en raison d’une perte de 8,7 milliards sur des participations financières.

Le cloud sauve la dynamique, mais le bilan se tend

Le vrai moteur de croissance du trimestre, c’est le cloud. Google Cloud a bondi de 103 % sur un an, à 30,7 milliards de dollars, porté par la demande en services de calcul et en logiciels avancés.

Pour Alphabet, cette division s’impose plus que jamais comme un pilier de la stratégie de monétisation des nouveaux outils du groupe.

En parallèle, le bilan devient plus lourd à surveiller. La dette à long terme a grimpé à 125,1 milliards de dollars, tandis qu’Alphabet a fait état d’environ 1.000 milliards de dollars d’engagements d’achats futurs.

Fait assez curieux, le lancement de Gemini 4 Carbon, présenté comme le modèle le plus avancé du groupe pour les usages complexes et la cybersécurité, est presque passé au second plan. C’était pourtant la nouveauté technologique censée occuper le devant de la scène.

Au final, ce sont les coûts, la trésorerie et les questions de monétisation qui ont dominé la soirée.

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Author: Manuel Bosque

{ "social": { "email": "", "facebook": "", "twitter": "", "linkedin": "" }, "ja-JP": "", "de-DE": "Manuel Bosque schreibt bei Softonic über Software: Desktop-Programme, Produktivitätswerkzeuge und kleine Tools, die ein Problem wirklich lösen. Sein Maßstab ist praktisch — was ein Programm tatsächlich leistet, was es dafür verlangt und für wen es sich lohnt —, deshalb misstraut er Funktionslisten und testet lieber selbst. Er gehört zum Team, das festlegt, wie Software auf der Seite behandelt wird, und arbeitet täglich mit KI-Werkzeugen in der redaktionellen Produktion.", "en-US": "Manuel Bosque covers software at Softonic: desktop programs, productivity tools and the small utilities that solve one problem well. His approach is practical — what a program actually does, what it asks in return and who it is for — which is why he distrusts feature lists and prefers to test. He is part of the team that decides how software gets covered on the site, and works daily with AI tools applied to editorial production.", "es-ES": "Manuel Bosque se ocupa de la cobertura de software en Softonic: programas de escritorio, herramientas de productividad y utilidades pequeñas que resuelven bien un solo problema. Su criterio es práctico —qué hace realmente un programa, qué pide a cambio y a quién le sirve—, y por eso desconfía de las listas de funciones y prefiere probar. Forma parte del equipo que decide cómo se cuenta el software en la web y trabaja a diario con herramientas de IA aplicadas a la producción editorial.", "fr-FR": "Manuel Bosque couvre les logiciels chez Softonic : programmes de bureau, outils de productivité et petits utilitaires qui résolvent bien un seul problème. Son approche est pratique — ce qu'un logiciel fait vraiment, ce qu'il demande en échange et à qui il s'adresse —, d'où sa méfiance envers les listes de fonctionnalités et sa préférence pour l'essai. Il fait partie de l'équipe qui définit la manière de traiter le logiciel sur le site et travaille au quotidien avec des outils d'IA appliqués à la production éditoriale.", "it-IT": "Manuel Bosque si occupa di software su Softonic: programmi per il desktop, strumenti di produttività e piccole utility che risolvono bene un solo problema. Il suo criterio è pratico — cosa fa davvero un programma, cosa chiede in cambio e a chi serve — e per questo diffida degli elenchi di funzioni e preferisce provare. Fa parte del team che decide come si racconta il software sul sito e lavora ogni giorno con strumenti di IA applicati alla produzione editoriale.", "nl-NL": "Manuel Bosque schrijft bij Softonic over software: desktopprogramma's, productiviteitstools en kleine hulpprogramma's die één probleem echt oplossen. Zijn maatstaf is praktisch — wat een programma werkelijk doet, wat het daarvoor vraagt en voor wie het nuttig is — en daarom wantrouwt hij functielijstjes en test hij liever zelf. Hij maakt deel uit van het team dat bepaalt hoe software op de site wordt behandeld en werkt dagelijks met AI-tools in de redactionele productie.", "pl-PL": "Manuel Bosque zajmuje się oprogramowaniem w Softonicu: programami na komputer, narzędziami do pracy i niewielkimi aplikacjami, które dobrze rozwiązują jeden problem. Jego kryterium jest praktyczne — co program naprawdę robi, czego wymaga w zamian i komu się przyda — dlatego nie ufa listom funkcji i woli sprawdzić sam. Należy do zespołu, który decyduje, jak pisać o oprogramowaniu w serwisie, i codziennie korzysta z narzędzi AI w produkcji redakcyjnej.", "pt-BR": "Manuel Bosque cobre software na Softonic: programas para desktop, ferramentas de produtividade e pequenos utilitários que resolvem bem um problema só. Seu critério é prático — o que um programa realmente faz, o que pede em troca e para quem serve — e por isso desconfia de listas de recursos e prefere testar. Faz parte da equipe que define como o software é abordado no site e trabalha diariamente com ferramentas de IA aplicadas à produção editorial." }