Netflix a publié des résultats trimestriels meilleurs que prévu pour le troisième trimestre 2026. Ça n’a pourtant pas suffi à convaincre Wall Street : hors séance, l’action a reculé d’environ 6 %, les investisseurs jugeant les perspectives du groupe trop prudentes.
Sur le trimestre, le chiffre d’affaires atteint 12,9 milliards de dollars, soit une hausse d’environ 12 % sur un an. C’est aussi, pour Netflix, sa progression la plus faible depuis trois ans.
Le bénéfice net grimpe à 3,664 milliards de dollars, en hausse de 44 %. Le bénéfice par action ressort à 0,87 dollar, au-dessus des 0,82 dollar attendus par les analystes. Là encore, le marché n’a pas été rassuré. Pour le quatrième trimestre, le groupe table sur un bénéfice par action de 0,67 dollar, quand les analystes attendaient 0,73 dollar, et sur 13,4 milliards de dollars de revenus. Cela représenterait une croissance de 11,5 %, bien en dessous des 17,6 % enregistrés à la même période l’an dernier.
Netflix attribue la hausse de ses revenus à trois moteurs bien identifiés : davantage d’abonnés, des prix plus élevés et sa lutte contre le partage de mots de passe. Mais sur ce point aussi, le souffle retombe un peu. Il y a un an, la croissance trimestrielle montait encore à 17,2 %. Difficile, dans ces conditions, de crier à la relance durable.
Le groupe a aussi revu en baisse ses objectifs publicitaires pour 2026. Il attend désormais 2,7 milliards de dollars de revenus sur l’année, soit 300 millions de moins que sa prévision précédente, ce qui correspond à une baisse de 10 %. En cause, un déploiement plus lent que prévu de certaines fonctions liées à l’offre avec publicité. Pour les investisseurs, c’est l’un des vrais sujets du moment : jusqu’où cette formule peut-elle porter la prochaine étape de croissance ?
Ces résultats tombent alors que l’entreprise traverse une phase de réorganisation marquée. Netflix a récemment annoncé la suppression d’environ 1 000 postes, soit près de 6 % de ses effectifs. C’est sa réduction d’effectifs la plus importante depuis quatre ans. Le groupe dit vouloir être plus discipliné dans ses recrutements et ses investissements.
Le remaniement touche aussi la direction. Bela Bajaria, en charge des contenus, et Dan Lin, patron du cinéma, ont quitté l’entreprise juste avant la publication des résultats. Pour reprendre la main, Netflix a recruté Peter Rice, ancien cadre dirigeant passé par Disney et Fox. Il supervisera les contenus et pilotera la transition sur la partie cinéma.
Ted Sarandos, co-PDG de Netflix, assure qu’aucun virage stratégique majeur n’est nécessaire. Il reconnaît tout de même que le groupe doit faire mieux aux États-Unis, où la croissance et l’engagement restent plus faibles que dans d’autres régions.
Plusieurs analystes relèvent aussi un recul de l’engagement par abonné, ainsi que des baisses d’audience sur certaines deuxièmes saisons de séries originales. En clair, Netflix reste une machine très rentable. Mais l’entreprise doit maintenant montrer qu’elle peut retrouver une croissance plus solide sans compter seulement sur les hausses de prix ou sur la fin du partage de comptes.
Author: Manuel Bosque
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