Netflix ha dado a conocer hoy sus resultados del tercer trimestre de 2026. Las cifras de ingresos y beneficio quedaron por encima de lo que esperaba el consenso de analistas, pero no han servido para despejar la duda de fondo que pesa sobre la empresa: de dónde va a salir su próxima fase de crecimiento.
La compañía terminó el periodo con una facturación de 12.874 millones, lo que supone un aumento interanual de entre el 11,8% y el 12%, según las cuentas presentadas por la propia Netflix. El dato quedó ligeramente por encima de lo que anticipaba Wall Street. Aun así, ese ritmo también supone el crecimiento de ingresos más lento de los últimos tres años. El mercado lo leyó con frialdad: las acciones llegaron a bajar en torno a un 6% en las operaciones fuera de hora después de la publicación de las cuentas y de unas previsiones más flojas para el cierre del ejercicio.
En beneficio, en cambio, la lectura fue bastante mejor. El beneficio por acción se situó en 0,87, por encima de los 0,82 que manejaban los analistas, mientras que el beneficio neto creció un 44%, hasta los 3.664 millones, siempre según las cifras de la compañía.
Netflix explicó que el avance de los ingresos se apoyó sobre todo en dos factores: más suscripciones y precios más altos. De cara al cuarto trimestre, prevé una facturación cercana a los 13.400 millones y, además, ha elevado su previsión anual hasta 51.100 millones.
Pero las previsiones dejaron sensaciones mixtas. La empresa calcula que crecerá alrededor de un 11,5% en el cuarto trimestre, muy lejos del 17,6% que registró en ese mismo periodo del año pasado. Tampoco convenció su guía de beneficio por acción para ese trimestre, de 0,67, por debajo del consenso del mercado, que esperaba 0,73.
Uno de los puntos que más inquietó a los inversores fue el ajuste en publicidad. Netflix recortó alrededor de un 10% su previsión de ingresos publicitarios para 2026, lo que equivale a 300 millones menos, hasta 2.700 millones, de acuerdo con su nueva guía.
Ese recorte deja más clara una impresión que ya estaba ahí: el negocio sigue creciendo, sí, pero algunas de las palancas llamadas a empujar la siguiente etapa no están respondiendo al ritmo que se esperaba. Entre los analistas también pesan las dudas sobre un menor consumo e interacción por usuario, además del desgaste que muestran algunas series originales después de una primera temporada fuerte.
La compañía mantiene que no necesita cambiar de estrategia de forma profunda, aunque sí reconoció una evolución más débil en Estados Unidos. Eso hace que dependa cada vez más del fin de las cuentas compartidas, de los planes con anuncios y de su apuesta por los eventos en directo para volver a acelerar el crecimiento.
Las cuentas llegan, además, en pleno ajuste interno. Netflix anunció unos 1.000 despidos, equivalentes a cerca del 6% de su plantilla, el mayor recorte de empleo en aproximadamente cuatro años. La dirección justificó la medida con una idea bastante directa: más disciplina tanto en la plantilla como en las inversiones.
A todo eso se añaden las salidas de Bela Bajaria, directora de contenidos de Netflix, y de Dan Lin, responsable de cine de la compañía. Al mismo tiempo, la empresa fichó a Peter Rice, veterano de Disney y Fox, en una decisión que varios analistas interpretan como un intento de mejorar su capacidad para producir grandes éxitos, sobre todo en el mercado estadounidense. Por ahora, no está claro si todos estos movimientos bastarán para poner otra vez velocidad al crecimiento.
Author: Manuel Bosque
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